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重卡牛市还能疯多久？
中国重汽跑赢行业均值,得益于产业升级和技术升级.通过与曼公司合作,引进核心技术后,T系列高端车保持工程重卡行业的领先地位；T系列牵引车的销量大幅提升,改善了企业中长期盈利能力.
从2016年9月开始到今年8月,重卡市场的狂热已经持续了接近一年,至今为止,热销程度也有增无减,超出了大部分人的预测.今年前8个月,重卡累计销售了76.5万辆,同比增长74%.这意味着在最后的4个月里,全年销量就能够突破100万辆的大关且势在必得,达到110万辆也不是不可能.要知道,上一次重卡销售的高峰期是2010年,打了“4万亿”的鸡血年销量为102万辆.
利润“起飞”
体现在重卡企业上,8月31日,中国重汽A股,即中国重汽集团济南卡车股份有限公司披露了2017年的上半年财报：公司毛利提升,“三费”下降,上半年收入183.12亿元,同比增长91.6%；归母净利润4.79亿元,同比增长198.58%.
同一时间,香港上市公司中国重汽H股,即中国重汽（香港）有限公司,系中国重汽集团济南卡车股份有限公司（中国重汽A股）的母公司,拥有其63.79%的股份,亦发布了上半年财报：营业收入266亿元,同比增长74%；本公司权益持有人应占溢利（相当归母净利润）14亿元,同比激增476%.
概而言之,中国重汽H股是A股的母公司,A股重汽主要就买重卡,H股还卖卡车发动机和工程用车等业务.
在A股的两轮狂奔之后,重汽H股在今年年中展开了第二轮“起飞”.从今年5月下旬的不足5港元,涨至9月1日收盘的9港元；两个多月的时间里,涨幅超过80%.对比2016年初的低点2.21港元,累计涨幅超过4倍.
众所周知,重卡是一个强周期的行业,从2016年下半年至今的这波增长周期可谓异常猛烈.今年上半年,我国GDP增长6. 9%,全国固定资产投资增长8.6%.最新的数据显示,8月制造业PMI为51. 7,预期为51.这是今年2月来的最高位,经济反弹的力度略超预期.
今年上半年,我国重卡全行业累计销售58.37万辆,同比增长71.5%；全行业轻卡销售了85.26万辆,同比增长9.6%.在这样的大环境下,重汽上半年整车销量12.29万辆,同比增长54.3%；其中重卡销售7.48万辆,同比增长74.2%；轻卡销售5.27万辆,同比增长36. 5%,大超行业均值.此外,公司的发动机产品销售了9.38万台,同比增长98.4%.
H 股公布的综合毛利率为18.2%,增加1.4个百分点.A股上市公司则主要以重卡销售为主,毛利率为10.63%,上升0.33个百分点.由此可以看到,虽然重卡是重汽的销售大头,但相比轻卡和发动机等业务的利润率,重卡的利润率要明显低一些.所以H股的净利润达到了14亿元,A股的净利润只有4.79亿元.
A股的数据还披露了管理费同比下滑一个百分点,销售费用仅提升了0.5个百分点.请注意,公司销售收入增长了91%,但是销售费用仅提高了0.5个百分点.这说明,市场完全是卖方市场.调侃地说,坐在家里就把钱挣了.
氢动力未来
目前的重卡市场可谓淡季不淡.中汽协的数据显示,今年1月到7月我国重卡累计销售了67. 24万辆,同比增长73.1%；比上半年的71.5%有继续扩大之势.
据统计,上半年,全国固定资产投资额28.06万亿元,同比增长8.6%；基础设施建设投资为7.45万亿元,同比增加16.85%.基建仍然维持在远高于GDP增速的水平之上.
在行业景气的时候,中国重汽跑赢行业均值,得益于产业升级和技术升级.通过与曼公司合作,引进核心技术后,T系列高端车保持工程重卡行业的领先地位；T系列牵引车的销量大幅提升,改善了企业中长期盈利能力.
7月中旬,中国重汽研发设计制造的氢动力码头牵引车正式下线.这是新能源技术在商用车领域产业化的标志,既解决了传统车型热效率低和引擎排放高的难题,也解决了纯电动车续航里程不足的瓶颈.众所周知,柴油重卡迟早是要淘汰的,想想要是锂电池,那要挂多少电池才可以？同时,充一次电又得多长时间？和家用车不同,重卡是用来干活的,分分钟都是成本.好家伙,一天中半天都在充电,客户肯定受不了.所以,当燃油车退出时,重卡等大型车过渡到锂电池就现在的技术而言很不现实,应该是一步到位使用氢能源是更合理的技术路径.
随着运力需求的持续强劲,现在就可以预计,重卡的牛市还没有到顶.
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